ForexKey

Домой Контакты Карта сайта Поиск по сайту
Торговые условия Трейдерам
Информация Аналитика Новости рынка Форум Приложения Контакты  
   Фундаментальный анализ

» Комментарии рынка форекс
» Технический анализ
» Фундаментальный анализ
» Таблица праздников
» Процентные ставки
» Макроэкономические индикаторы
· Экономические индикаторы Англии
· Экономические индикаторы Европы
· Экономические индикаторы США
· Экономические индикаторы Японии
» Заседания Центральных Банков
· Федеральная резервная система US
· Банк Англии (Bank of England, BoE)
· Европейский центральный банк
· Национальный Банк Швейцарии
· Банк Канады (Bank of Canada, BOC)
· Банк Японии (Bank of Japan, BoJ)
 

        Кабинет трейдера

Логин: Пароль:  
Регистрация Забыли пароль?  
Главная / Новости рынка / Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ

Глобализация или Понзификация?

// 2007-03-24 11:30:42 

Финансовая система весь фокус с доверии! "Куплю жене сапоги"! эти слова из уст простого рабочего парня Лени Голубкова неслись с экранов телевизоров в каждый дом. Ну как можно было заподозрить этого милого человека в обмане. И гн Мавроди тоже был очень милым человеком, и его МММ многим казалось единственной возможностью вырваться из нищеты. Плачевный финал этой истории нам всем хорошо известен. МММ это первая российская финансовая пирамида, за которой последовали и другие. Имя Мавроди стало для нас нарицательным оно навсегда связано со слепой верой человека в моментальное сказочное обогащение и напоминает о том, что бесплатный сыр бывает только в мышеловке. Однако у американцев есть свой "чудесный волшебник", суливший им златые горы и реки полные вина, который вошел в мировую историю, как человек, придумавший финансовую пирамиду. Звали его Чарльз Понзи, он милым, приятным человеком. Именно эти личностные качества помогли ему убедить американских инвесторов в 20х годах, что он может обеспечить 50%ную доходность капиталовложений всего за 45 дней, используя лазейку в ценообразовании на международные почтовые купоны. Фактически, он продвигал идею арбитражного фонда в начальной стадии. На самом же деле, пролезть через эту лазейку было невозможно. Но Понзи это не смутило, и он решил, раз уж такое дело, вместо лазейки использовать вкладчиков. Он стал выплачивать прибыли своим первым инвесторам, используя средства новых клиентов. Однако осуществить великую американскую мечту обманным путем ему все же не удалось, и он умер в нищете. Но имя его бессмертно: мошеннические операции с денежными средствами зачастую называются не иначе, как Схема Понзи, которую впоследствии воплощали в жизнь десятки Мавроди, Понзи и иже с ними, при этом зачастую весьма успешно. В мире финансов, назвать чьюнибудь деятельность Схемой Понзи равнозначно оскорблению. Однако в последнее время подобные обвинения звучат довольно часто. За последние 25 лет рост прибылей финансового сектора оставил темпы роста ВВП далеко позади; народ богатеет, одалживая друг другу деньги. Задолженность домохозяйств в США близка к 100% от ВВП, а в Великобритании и того выше. Стоимость кредитных деривативов не знает никаких преград на своем пути к новым вершинам, в моде ценные бумаги с натуральной оплатой (по которым процент оплачивается новыми долговыми бумагами, а не денежными средствами). Недавно, один из экономистов назвал всю финансовую систему "гигантской схемой Понзи". В определенном смысле, он прав. Во многом, происходящее сейчас сильно напоминает манипуляции Понзи. Прежде всего, все основано на доверии если вдруг все инвесторы потребуют назад свои вклады, все рухнет, как карточный домик. Например, система финансирования пенсионных планов из текущих доходов означает, что для того чтобы выполнить свои обязательства перед вышедшими на пенсию сотрудниками, работодатель должен иметь достаточно рабочих в настоящий момент. Ведь отчисления из их зарплат идут на выплату пенсий. Благополучие банковской системы зиждется на весьма зыбком допущении, что в любой момент времени большинство вкладчиков будут держать деньги на счетах. Это позволяет банку кредитоваться на короткий срок и выдавать кредиты на длительный, зарабатывая, таким образом, на высоких процентах. Если же среди вкладчиков начнется паника и они кинутся снимать свои средства, над всей финансовой системой грянет гром, который может привести к экономической катастрофе. Схема Понзи несла в себе элемент обмана с самого начала. Но даже если бы он действительно нашел некую аномалию в финансовой системе, которую можно было бы использовать для обогащения, его логические обоснования все равно не выдержали бы никакой критики. Он предлагал слишком высокий процент за такой короткий промежуток времени, поэтому требования к "Банку Понзи" очень быстро достигли бы скандальных уровней. Возможно, есть хорошие и плохие схемы Понзи. Хорошие схемы не просто переливают деньги из карманов новых вкладчиков в карманы старых, позволяя таким образом первым богатеть за счет последних. В хороших схемах требования не будут расти в геометрической прогрессии. В этом была главная ошибка Джона Лоу, человека, который продвинул введение бумажных денег во Франции в 18 веке. В итоге, его система рухнула, но он все же верно подметил, что кредит может стимулировать торговлю и, следовательно, обеспечить рост благосостояния. Но как узнать, что схема зашла слишком далеко? Хайман Мински, американский экономист, выделил три класса заемщиков. Хеджевые дебиторы могут легко удовлетворить все требования по долговым выплатам, используя свои денежные потоки. Спекулятивные дебиторы могут выплачивать текущие проценты, но вынуждены пролонгировать свои кредиты, чтобы выплачивать основную сумму займа. А дебиторы Понзи не могут рассчитывать ни на проценты, ни на денежные потоки, а только на растущую стоимость актива. Кажется, что американский рынок жилья относится как раз к третьему классу. Субстандартные кредиты выдавались на очень щедрых условиях, которые явно или имплицитно зависели от растущих цен на жилье. Банки, выдававшие такие кредиты, объединяли их и продавали на кредитном рынке инвесторам, жаждущим высоких доходов. Предполагалось, что это позволит распределить риск и, тем самым, обезопасить финансовую систему. Но что же произошло? Покупатели этих кредитов просят тех, кто выдал ипотеку выкупить их назад. Но у этих ипотечных кредиторов для этого нет денег. Доверие, которое помогало им сводить дебет с кредитом, испарилось как дым, оставив их в очень некрасивом положении. Может ли проблема выйти за пределы рынка жилья? Недавние встряски на фондовых рынках свидетельствуют о том, что инвесторы задаются тем же вопросом. Задолженность финансового сектора в США выросла практически с нуля 50 лет назад до 100% от ВВП сегодня, а финансовые корпорации Европы лишь способствовали росту денежной массы. Стандарты кредитования начали ужесточаться. Это может негативно отразиться на потребительском спросе и, возможно, спровоцировать рецессию в США. Никто не знает, когда закончится цикл кредитования, но кажется, что пирамида уже начинает заваливаться и на этот раз, падая, она придавит не только тех, кто вкладывал в нее деньги.




Комментарии пользователей:



Добавьте свой комментарий:
Имя:
Комментарий:
Введите число:

10.05.2009 | Золото покатилось вниз

Рынки 2-ой день остаются под впечатлением от новостей о распространении свиного гриппа и котировки акций


25.03.2009 | Удар в спину от чешского правительства

Валюты Центральной и Восточной Европы, уже и без того настрадавшиеся из-за денежного кризиса, в среду


09.03.2009 | Ситуация с европейскими акциями

Когда начались торги в Европе, основные фондовые индексы некоторое время не могли определиться с направлением,


15.02.2009 | Быки сдали позиции по золоту

После того как очередные попытки развить восходящее движение и преодолеть сопротивление в области $925/$930


31.01.2009 | Британский фунт готов развернуться

Результаты, которые демонстрирует британский фунт на этой неделе, могут стать основанием для разворота,


08.12.2008 | Иена ослабла против своих конкурентов

Иена ослабла против своих основных конкурентов на торгах в Азии на фоне укрепления азиатских фондовых


17.11.2008 | Основные торговые рекомендации по валютным парам

Евро/доллар. Пара довольно неубедительно торгуется в пределах "треугольника". Посмотрим, как


19.10.2008 | Нестабильность на мировых финансовых рынках

Аналитики Commerzbank отмечают, что движущей силой в паре евро/доллар остается нестабильность на мировых


08.10.2008 | Британский фунт надеется на Банк Англии

Ослабление валюты было спровоцировано публикацией крайне пессимистичного отчета по объему производства


27.08.2008 | Падение основного фондового индекса России

Спрэд по российским ГКО вырос на 2 пункта, отражая отношение инвесторов к возросшему риску на фоне падения


20.08.2008 | Аналитика ситуации на азиатских валютных рынках

Курс доллара несколько снизился в начале торгового дня в среду, поскольку восстановление на рынке золота


13.08.2008 | Медвежий аналитический прогноз по фунту

Фунт продолжил широкомасштабное падение, начатое после публикации квартального отчета по инфляции Банка


06.08.2008 | Торговые рекомендации по основным валютным инструментам

Евро/доллар. Сейчас пара торгуется ниже облака Ишимоку и ниже середины торгового диапазона, сформированного


01.08.2008 | Рынок металлов: страсти накалились

На рынке металлов бушует медвежий настрой, и медь, двигаясь в рамках общей тенденции, сегодня торгуется


25.07.2008 | AUD/USD: быки отступают

AUD/USD сумел воспользоваться сегодняшней распродажей доллара и пробился к свежим многолетним максимумам


Сегодня каждый желающий может стать участником биржевой торговли и получать доход от операций с различными инструментами!

Forex / Форекс Брокер ForexKey
Все права защищены © 2006 – 2017