ForexKey

Домой Контакты Карта сайта Поиск по сайту
Торговые условия Трейдерам
Информация Аналитика Новости рынка Форум Приложения Контакты  
   Фундаментальный анализ

» Комментарии рынка форекс
» Технический анализ
» Фундаментальный анализ
» Таблица праздников
» Процентные ставки
» Макроэкономические индикаторы
· Экономические индикаторы Англии
· Экономические индикаторы Европы
· Экономические индикаторы США
· Экономические индикаторы Японии
» Заседания Центральных Банков
· Федеральная резервная система US
· Банк Англии (Bank of England, BoE)
· Европейский центральный банк
· Национальный Банк Швейцарии
· Банк Канады (Bank of Canada, BOC)
· Банк Японии (Bank of Japan, BoJ)
 

        Кабинет трейдера

Логин: Пароль:  
Регистрация Забыли пароль?  
Главная / Новости рынка / Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ

Ослабление - как долгожданный дождь в пустыне

// 2007-03-13 08:58:42 

День в природе начинается на востоке. Торговый день тоже. Пока еще слишком рано пытаться выявить долгосрочное значение последних торговых недель, но подготовить рынки к тому, что может ожидать их в будущем, не мешало бы уже сейчас. Вопервых, совершенно очевидно, что рынки это образование, мало поддающееся рациональному объяснению. Здесь информация переваривается по мере ее поступления, и в соответствии с тем, какой эффект она оказала, распределяются потоки капитала. Но как мы могли убедиться, в этом рынке порой происходит нечто дикое и странное. По всем правилам, предложенное изменение в инвестиционном регулировании в Китае вкупе с некоторыми изменениями в налогообложении в ЮАР не должны были нанести мировым рынкам удар ниже пояса. Конечно, экономика в Китае растет быстрыми темпами, но все же объемы капитализации рынка Shanghai, без сомнения, не сравнить с объемами на Wall Street. Эта как раз та ситуация, когда одна взмах крыла бабочки делает погоду на другом конце земного шара. И это странно. Вовторых, текущая фаза бычьего рынка практически не прерывалась с мая прошлого года. Тренд уже длится достаточно продолжительное время без какой бы то ни было коррекции. Кстати, я очень люблю слово "коррекция". Оно означает, что рынок по определению разумен; он периодически делает паузы, чтобы исправить закравшиеся ошибки. И хотя в реальности, как правило, ситуация складывается иным образом, сама идея, что рынкам время от времени нужно остужать пыл, очень полезна. Это утверждение говорит о том, что бычьему рынку, как и всему мировому рынку, нужно место для экспансии. Последнее время рынки были достаточно устойчивыми: долгие периоды прогресса, перемежаемые внештатными ситуациями, как, например, события мая прошлого года. Но на чем зиждется это утверждение? Одно из лучших исследований по глобальным циклам принадлежит банку Goldman Sachs, который разработал глобальный опережающий индикатор (GLI), призванный охватить цикл и предупредить о возможных последствиях. Он отлично подходит европейскому рынку ценных бумаг, европейским компаниям, которые сильно зависят от того, что происходит с мировым экспортом и торговлей. Последние несколько недель индекс снижался, несмотря на то, что оставался на положительной территории, что сильно контрастирует с движением, которое наблюдалось перед разворотами рынка в 2000 году. Даже если направление рассуждения выбрано верно коррекция, а не обвал, беспокойства вокруг мировой экономики, которая в течение нескольких недель буквально выделывала кульбиты, но, в конце концов, утихомирилась, никуда не исчезают. Разумное всему этому объяснение на лицо замедление темпов развития, однако, на самом деле такое замедление необходимо, чтобы восстановить баланс мировой экономики. Совсем недавно банк ING в письменной форме изложил свое заявление, что подобно тому, как в прошлому году второе полугодие было менее результативным, чем первое, в этом году все может быть с точностью до наоборот. Поэтому ослабление, которое мы наблюдаем в настоящий момент, в частности, в США, еще немного продолжится, но есть ряд причин (и не последнюю роль из них играет возможность сокращения процентных ставок в США) надеяться на большую результативность позднее в этом году. Было интересно наблюдать за тем, как предположение Алана Гринспена о возможном продолжении спада в США называли одной из причин обвала рынков. А теперь вспомним, как его речь об "иррациональном достатке" оказала аналогичное влияние в конце 90х. Он, бесспорно, оказался прав, только на несколько лет раньше. Сейчас вопрос заключается в том, сможет ли сокращение ставок реально поддержать экономический рост в США или, если ситуация совсем ухудшится весной, только стимулирует его. Многое зависит от того, может ли США продолжать финансировать дефицит текущего счета или нет. Двумя крупнейшими поставщиками сбережений в мире являются Ближний Восток и Китай, следом идут Япония, Германия и Россия. Очень многое будет зависеть от распределений инвестиций этих стран. Эти страны можно объединить в три группы. Ближний Восток и Россия два крупнейших производителя нефти и газа. Еще две развитые страны, преуспевающие в экспорте, но обладающие большим профицитом в связи с недостатком внутреннего спроса это Германия и Япония. И остается Китай. В отношении энергетического дуэта, разумно предположить, что пока что в этих странах будет наблюдаться устойчивый профицит. Трудно представить себе, что энергоресурсы подешевеют в обозримом будущем. Не исключена вероятность, что нефть и газ лишь только подорожают и, возможно, немало. Производители энергоресурсов не будут придерживаться идеологии в выборе активов, но буду крайне осторожны в отношении прибыли. У них нет особой причины поддерживать экономику США. Скорее даже наоборот. Что касается Германии и Японии, то США для них остается единственным объектом для инвестиций. Однако, я не уверен, что профициты этих стран останутся на прежних уровнях, особенно, это касается Германии, так как обе страны зависят от динамичного роста мировой экономики для поддержания своей экспортной деятельности. Они более чувствительны к любому замедлению темпов развития, чем, скажем, Великобритания. Если говорить о Японии, то вопрос заключается в том, хотят ли власти перевести свои вклады в краткосрочных долларовых активах в другие виды активов. Пока ставки в США остаются выше, чем в Японии, то ответ, скорее всего, будет нет. Но определенном этапе, что, возможно, произойдет уже достаточно скоро, падение иены должно прекратиться. Когда это произойдет, и доллар начнет ослабевать, традиционный способ брать в кредит в низко доходных активах и вкладывать средства в более доходные ценные бумаги США изживет себя. И, наконец, Китай. Страна очень заинтересована в том, чтобы не делать ничего такого, что разрушило бы ее положение на американском рынке. Если это означает уменьшение ценности портфеля американских ценных бумаг, то в какойто степени Китаю придется пойти на это. Тем не менее, мы знаем, что Китай стремится увеличить доход, который он получает от долларовых активов, и, я уверен, в будущем страна сможет более активно управлять своими активами. В ближайшей перспективе, если Китай станет серьезным инвестором в Америке, то это лишь будет на руку США. В долгосрочной перспективе Китай должен восстановить свои активы за пределами США, чтобы они отражали мировую экономику, а не экономику США. Америка обладаем большим преимуществом над какойлибо другой страной по масштабу и ликвидности своих рынков капитала, а это многого стоит. Но диверсификация должна быть разумной: Китай не должен держать все свои средства на американских рынках. Из всего этого можно сделать простое заключение. В краткосрочной перспективе колебания рынков, какими бы обоснованными и "корректными" они ни были, не будут означать замедление темпов развития ни мировой экономики, ни какихлибо других рынков. Но в долгосрочной перспективе проблема мировых дисбалансов никуда не уйдет. Как эта проблема будет решаться, покажет, чем в конечном итоге закончится этот цикл роста: едва заметными толчками или мощным землетрясением.




Комментарии пользователей:



Добавьте свой комментарий:
Имя:
Комментарий:
Введите число:

10.05.2009 | Золото покатилось вниз

Рынки 2-ой день остаются под впечатлением от новостей о распространении свиного гриппа и котировки акций


25.03.2009 | Удар в спину от чешского правительства

Валюты Центральной и Восточной Европы, уже и без того настрадавшиеся из-за денежного кризиса, в среду


09.03.2009 | Ситуация с европейскими акциями

Когда начались торги в Европе, основные фондовые индексы некоторое время не могли определиться с направлением,


15.02.2009 | Быки сдали позиции по золоту

После того как очередные попытки развить восходящее движение и преодолеть сопротивление в области $925/$930


31.01.2009 | Британский фунт готов развернуться

Результаты, которые демонстрирует британский фунт на этой неделе, могут стать основанием для разворота,


08.12.2008 | Иена ослабла против своих конкурентов

Иена ослабла против своих основных конкурентов на торгах в Азии на фоне укрепления азиатских фондовых


17.11.2008 | Основные торговые рекомендации по валютным парам

Евро/доллар. Пара довольно неубедительно торгуется в пределах "треугольника". Посмотрим, как


19.10.2008 | Нестабильность на мировых финансовых рынках

Аналитики Commerzbank отмечают, что движущей силой в паре евро/доллар остается нестабильность на мировых


08.10.2008 | Британский фунт надеется на Банк Англии

Ослабление валюты было спровоцировано публикацией крайне пессимистичного отчета по объему производства


27.08.2008 | Падение основного фондового индекса России

Спрэд по российским ГКО вырос на 2 пункта, отражая отношение инвесторов к возросшему риску на фоне падения


20.08.2008 | Аналитика ситуации на азиатских валютных рынках

Курс доллара несколько снизился в начале торгового дня в среду, поскольку восстановление на рынке золота


13.08.2008 | Медвежий аналитический прогноз по фунту

Фунт продолжил широкомасштабное падение, начатое после публикации квартального отчета по инфляции Банка


06.08.2008 | Торговые рекомендации по основным валютным инструментам

Евро/доллар. Сейчас пара торгуется ниже облака Ишимоку и ниже середины торгового диапазона, сформированного


01.08.2008 | Рынок металлов: страсти накалились

На рынке металлов бушует медвежий настрой, и медь, двигаясь в рамках общей тенденции, сегодня торгуется


25.07.2008 | AUD/USD: быки отступают

AUD/USD сумел воспользоваться сегодняшней распродажей доллара и пробился к свежим многолетним максимумам


Сегодня каждый желающий может стать участником биржевой торговли и получать доход от операций с различными инструментами!

Forex / Форекс Брокер ForexKey
Все права защищены © 2006 – 2017